核心观点

　　．原料端方面，油价整体冲高回落，重心不断下移，随着伊朗制裁的逐步临近，预期面已经基本兑现，未来油价将逐步回归供需基本面，在全球经济放缓的大背景下，油价大概率将震荡走弱，对聚烯烃价格的支撑减弱。

　　． 存量供应方面，十一长假前后，由于多套装置的临时检修，导致流通货源减少，引发了节后的一波上涨行情，随着重启增多，供应情况逐渐好转。根据目前的检修计划，进入11月份以后，供应将进一步增多。

　　． 新增产能方面，国内主要关注上半年投产的中海油壳牌二期装置，以及8月份投产的陕西延安能化装置，其产能已经陆续释放。国外新增产能方面，PE的新增产能远远大于PP，并且投产时间集中在三季度，PE的供应压力仍然较大。

　　． 库存方面，月初国庆长假归来，石化库存惯性累库，PE和PP的库存相对上个月都有了大幅增长。其中PE库存较9月底增加2万吨，PP库存较9月底增加5万吨。

　　． 需求方面，PE需求的季节性比较明显，9月到10月是棚膜需求的旺季，进入11月以后，棚膜的开工率虽然仍然处于高位，但会逐渐下滑。而PP需求主要受工业产出驱动，虽然有双十一等节日消费的推动，但水泥等消费旺季逐渐结束，下游需求有所减弱。

　　详细内容

　　一、行情回顾

　　10月份，聚烯烃整体保持冲高回落的态势，中上旬，受节后油价大幅上涨的拉动，以及节日期间意外检修增多，市场货源偏少的影响，期货震荡走强，提振市场交投，加之部分石化陆续上调价格，受利好因素带动，现货价格随之上涨。到了中下旬，随着市场货源逐渐增多以及原油支撑减弱，加之部分石化陆续下调出厂价，市场气氛偏空，加之下游对高价货源的抵触情绪，多坚持刚需，期货震荡走弱。

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